Para cualquier emprendedor: si quieres hacerlo, hazlo ahora. Si no lo haces te vas a arrepentir.
Catherine Cook.
En un país cómo el nuestro, en el que miles de jóvenes sueñan con ser funcionario o con una pensión vitalicia para llegar a fin de mes sin trabajar, la sola idea de crear una empresa resulta casi revolucionaria.
En este artículo de hoy exploro, una vez más, las comisiones de las empresas que facilitan invertir en Startups a “minoristas” o inversores con poca pasta (hasta 100.000 euros).
A partir de 100.000 euros hay más opciones disponibles. En las notas del final hay un link a un artículo dónde aparecen 25 fondos de Venture Capital para inversores con más de 100.000 euros. También encontrarás un link a todas las sociedades de capital riesgo listadas en la CNMV.
Aunque si estás en el grupo de los que tienen más de 100K para invertir en Startups, buscaría vehículos de inversión en Asia o EE.UU, dónde legislación y fiscalidad son amables con las empresas y tienen más oportunidades para sobrevivir.
Los vehículos de Venture Capital de la lista están ordenados sin ningún criterio en particular, excepto los tres últimos, que aparecieron en el primer artículo dedicado a este tema, y los he añadido aquí, ya que creo que es mejor tenerlos todos juntos.
Además encontrarás una tabla dónde se resumen los datos principales.
Y cómo no, una conclusión final.
LA LISTA
Fellow Funders
Esta empresa es una “sinfónia de cuatro movimientos” cómo dicen en su web. Está claro que a alguno de los fundadores le gusta la música clásica.
Se puede invertir desde 400 euros, en rondas “públicas”. O un mínimo de 15.000 en rondas “Exclusivas”, dependiendo del tipo de inversor que seas. El tipo de inversor que eres siempre tiene que ver con los ceros en tu c/c.
No hay comisiones. Cero comisiones. Peeeeeero…
Cobran por darte un “informe” de la empresa en la que vas a invertir. Esto es lo que ponen en su web:
Informe de Valoración Objetiva 99 euros/informe.
Servicio Ilimitado de Informe de Valoración Objetiva 240 euros/año.* Los usuarios que inviertan en 5 o más proyectos al año, dispondrán gratuitamente del servicio ilimitado, pues se considera que están construyendo cartera.*
Si un usuario compra un informe para un proyecto, y finalmente invierte una cuantía igual o superior a 3.000 euros en ese proyecto, se le regalará un informe gratis para otro proyecto de los 6 meses siguientes.
The Crowd Angel
Han cambiado el nombre hace poco, ahora son Dozen Investments. -Actualización a 03/02/2021-
El CEO se llama Ramón Saltor y dicen que son “Lider en equity Crowdfunding en España”.
Mínimo para invertir 3.000 euros.
Dicen que solo ofrecen a los inversores un 2% de las empresas que reciben, ya que su proceso de selección es muy exigente.
Cobran una comisión del 2% del capital invertido (IVA no incluido). Se factura en el momento de la inversión y se incluye en el pago de la operación.
También cobran una comisión de “éxito”, la llaman “Carried interest”, del 7’5% de las plusvalías obtenidas en la inversión (si se obtiene alguna, claro). Se factura en el momento de la desinversión.
Según su web estas comisiones incluyen:
Acceso a operaciones previamente seleccionadas y analizadas.
Disponibilidad de un canal de comunicación con el emprendedor y el resto de inversores.
Posibilidad de coinvertir con algunos de los mejores VCs de España.
Transferencia segura con plataforma de pagos.
Pacto de socios y contrato de Sindicación con los estándares del capital riesgo.
Informes de seguimiento trimestrales.
Acompañamiento del equipo The Crowd Angel desde la inversión hasta la desinversión.
KFund
Estos son muy majos. También muy caros.
Iñaki Arrola de Coches.net al frente. Tienen un Podcast muy interesante que escucho de vez en cuando. Su web parece la de una marca de ropa de moda. Desprenden una aura de competencia, frescura e innovación que se nota. Se han gastado la pasta en un buen fotógrafo y un diseñador web. Eso también se nota.
¿Problema?
Mínimo para invertir 100K. Hasta 2 millones.
¿Comisiones?
Comercialización: 1%
Costes operación: 1’7%
Otros costes: 0’2%
Total: 2’9%
La comisión de comercialización inicial: será un 1% sobre los fondos totales comprometidos por los inversores.
Los promotores del fondo, según se recogen en artículo 20 del Reglamento, recibirán el 15% de las distribuciones que se produzcan una vez que los partícipes hubieran obtenido una tasa interna de retorno de la inversión del 10% anual
los promotores recibirán un 20% de las distribuciones que se produzcan una vez que los partícipes hubieran obtenido una tasa interna de retorno de la inversión del 15% anual.
Lanzame
Dos chicos dan la cara. Guillem y Jordi. Dicen que detrás hay un grupo de inversores.
En Lanzame se autodeominan “Pledge Fund”. A mí las palabras raras me asustan, y mira que utilizo muchas, pero parece que la traducción seria “Fondo de Startups dónde el inversor decide en que startup concreta invierte”.
Hay dos tipos de comisiones. Nos lo cuentan ellos mismos y el texto entre paréntesis es mío.
La primera es una comisión de gestión del 7,5% sobre el capital invertido con un mínimo de 100 € + IVA. Esta comisión se paga solo una vez, en el momento de realizar la inversión. No es recurrente ni existe ningún otro coste anual. Esta comisión nos permite cubrir los costes de abogados, notarios y de administración.
(… y pagar las facturas, el coche, la hipoteca, las vacaciones…)
La segunda comisión es sobre éxito, solo si hay plusvalías, y es un 10% sobre la plusvalía obtenida.
101 Startups
Estos también funcionan en plan “Pledge Fund”, aunque acertadamente no aparece el anglicismo en su web y así nadie tiene sensaciones extrañas al leer.
Son un equipo de cuatro personas, todos de perfil joven, y dicen que solo invierten en Startups digitales. Los nichos son buenos para los negocios, y sin duda es mejor especializarse en analizar un tipo de empresa en concreto que intentar abarcarlas todas.
La web es muy básica y le falta la información mínima, cómo las comisiones que cobran y las empresas en las que han invertido, por ejemplo.
Me he puesto en contacto con ellos preguntándoles por las comisiones y no me han respondido.
Llegados a este punto no sé si han muerto todos, la empresa ha fracasado y no se han acordado de dar de baja la web del servidor o quién responde los emails esta de vacaciones.
Descartados.
Angeles Inversionistas
https://www.angelesinversionistas.es
Ponen en contacto a inversores con emprendedores.
El mínimo para invertir va desde los 1.000 euros hasta los 10 millones. Si, en serio, un abanico MUY amplio que ya nos indica que el tema es captar.
Pero… ¿Captar a quién?
Sin comisiones para los inversores. Ni una. Nada. Cero.
¿De dónde sacan la pasta?
Cobran a los empresarios que necesitan financiación por anunciarse en su web. Tienen la típica estructura de precios de “El bueno, el feo y el malo”.
Aquí no hay “Due diligence” de la Startup. Le cobran el “fee” por estar anunciados, y a otra cosa.
Por su estructura de incentivos, es de largo la peor de todas las plataformas que he visto.
Encima, al hacer de “puente” o vía de comunicación entre el inversor y el emprendedor tengo la sensación que la desprotección al inversor debe de ser mucho mayor que en plataformas que actúan cómo fondo de inversión regulado. Aquí toda la protección y garantía para tu inversión deberá proporcionártela la estructura legal de la Startup o lo que puedas proveer por ti mismo.
No los tocaría ni con el típico y ya tan gastado palo de Graham.
Founderlist
Para invertir en Startups de Latinoamérica.
¿Te va el rollito Pablo Escobar? ¿Crees que los emergentes son el futuro? ¿Piensas que el socialismo y la corrupción son buenas para los negocios? Si es así, estos son tus chicos.
A pesar de la broma del párrafo anterior, la web es seria, y todo muy coherente. Además, quién hubiese pillado a Mercado Libre cuando era una Startup buscando sus primeros inversores…. aiiiiii.
Las comisiones, por otro lado, son parecidas al resultado de salir de paseo por una favela de Rio a las doce de la noche con unas copas de más: un atraco a mano armada.
Me ha gustado que ponen la palabra “solo” delante del desglose de las comisiones. Unos genios de la mercadotecnia.
1. Sólo 12% del total invertido, que se utilizará para financiar la creación del Syndicate (costos legales).
2. Sólo si hay retornos, tomaremos un carry de un 5% sobre el retorno de la inversión.
Founded by me
Plataforma de Suecia. Cotizan en bolsa. Clase A y clase B.
El tipo que responde todas las preguntas en el apartado de FAQ de la web se llama Arno Smit, así sin “h”. También es el cofundador y Director del proyecto. No descarto que lo lleve el solo. Todo es posible hoy en día.
En la web dicen que tienen varios premios a nivel europeo, y cómo no, del norte de Europa a nivel de plataformas de Equity crowdfunding.
Muy baratos. Solo tienen un “fee” por inversión de 10 euros, y unas comisiones de 1’9% de gestión.
Modelo de negocio muy similar, en cuanto a comisiones, a la siguiente empresa de la lista.
Crodwcube
Es una empresa con base en Exeter (England). No cuentan gran cosa sobre ellos, aparte de que son un montón de gente currando y que todo es muy guai.
Comisión del 1,5 % del dinero invertido.
Hay una comisión mínima de 0,50 £ y una comisión máxima de 250 £.
He pedido que me amplíen información y me lo han confirmado, además han añadido que solo se cobra UNA VEZ.
Startupexplore
Fundada en 2014 por Javier Megias y Nacho Ormeño. Comentan que son la segunda plataforma de inversión en Startups más grande de Europa.
Primero dicen esto:
Startupxplore no cobra ninguna comisión de corretaje ni similar a sus inversores, y solo cobra una comisión de éxito a sus inversores en caso de que estos obtengan plusvalías.
Un 10%.
Luego esto:
Startupxplore tendrá derecho a percibir hasta un 6% (IVA no incluido) de la inversión total que el inversor realice en cada campaña de financiación. Esta comisión, será únicamente exigible y pagadera en el caso de que la campaña alcance el 90% de los fondos solicitados.
Angel Club
Tienen un pdf colgado en la web. No es broma.
Este tinglado lo han montado un par de inversores nacionales míticos. Eneko Knörr y Enrique Dubois. Dicen que invierten en las mismas empresas que ofrecen a los minoristas, o “socios” del club.
Las comisiones son:
Tras la venta de la startup se quedan con el 20% del beneficio generado (comisión a éxito).
Cada operación tiene un coste fijo del 1,5% anual por cinco años que cobran por adelantado como “set-up fee” (7,5%).
LA TABLA
CONCLUSIÓN
Invertir en empresas que cotizan en mercado regulados tiene la ventaja que tienes toda la información de la empresa recogida en documentos estandarizados (cuentas anuales, 10-K, etc). Esto te permite cuantificar y comparar esas empresas con otras.
En las Startups no. Aquí nadie tiene la obligación de hacer públicas sus cuentas.
Por lo tanto, que alguien compile y estandarice la información, para que la puedas valorar de forma homogénea es un “must”.
También que alguien te haga el trabajo de selección de las empresas, es muy interesante, ya que no es nada fácil hacerlo uno mismo a causa de la falta de datos y la dificultad de acceso a los mismos.
Pero al final de todo un elemento diferenciador es que los que te ayudan a invertir, también pongan su dinero. Cuando ponemos la pasta, las cosas son diferentes. Nos esforzamos más. Cuidamos el detalle. Nos enfocamos.
Por otro lado me ha resultado curioso ver que los dos vehículos más caros también son los que tienen las caras más conocidas. Los de Eneko Körr e Iñaki Arrola se llevan la palma en cuanto a “precio” en España.
¿Justificarán los resultados futuros estas comisiones?
La historia de los fondos de inversión de empresas cotizadas nos ha enseñado que NO. Comisiones más altas nunca han garantizado mejores resultados.
A partir de aquí, solo queda una pregunta por responder:
¿Cuál de todos los vehículos de Venture Capital me ha gustado más?
The Crowd Angel.
Su estructura de comisiones esta alineada con el inversor. También resultan más contenidas y razonables que las de la competencia. Su portafolio tiene empresas interesantes, y tengo la sensación que hacen el trabajo bien hecho.
Además me gusta que el ticker mínimo sea de 3.000 euros, la cantidad más alta por detrás de los 100.000 euros de KFund.
Por otro lado Crowdcube, los que tienen las comisiones más bajas de toda la comparativa también resultan muy interesantes.
Las razones son que sus empresas se encuentran en un entorno, el anglosajón, amigable para las empresas, tanto a nivel legislativo cómo fiscal.
Varios de sus empresas han hecho “exits” con retornos muy interesantes (un 1.900% en Revolut), y tal vez sean una opción a considerar.
Espero que el artículo os haya servido de ayuda, o cómo mínimo, de introducción al mundo de los fondos de “Venture Capital”.
Compartidlo en redes o en la cafetería del barrio, si creéis que puede resultarle útil a algún especulador ávido de éxitos salvajes y emociones fuertes.
Un abrazo a todos/as.
NOTAS
(… o algunas cosas interesantes que he encontrado por la web al preparar el artículo.)
Un blog:
https://emprenderagolpes.com/10-cosas-que-he-aprendido-despues-de-invertir-en-50-startups-seed/
En la web de Tim Ferris:
https://tim.blog/2017/08/04/questions-to-ask-before-you-invest/
Inversión en plantas de Marihuana:
Guia de deducciones fiscales de Crowd Angel:
http://blog.thecrowdangel.com/blog/crowd-angel-guia-deducciones-fiscales/
Lista de sociedades de capital riesgo de la CNMV:
https://www.cnmv.es/Portal/Consultas/MostrarListados.aspx?id=0
Los 25 fondos de Venture capital más importantes de España:
http://www.theheroesclub.es/magazine/los-25-fondos-venture-capital-mas-importantes-de-espana/
Sobre legislación:
La regulación española que regula el crowdfunding es la Ley de Fomento de la Financiación Empresarial 5/2015 del 27 de abril. A la hora de definir los tipos de inversores la ley establece que hay dos tipos bien diferenciados:
Acreditados No poseen ningún tipo de limite
No Acreditados No pueden invertir más de 3.000 euros por proyecto, ni exceder un máximo de 10.000 euros al año.
Para ser inversor acreditado hay que cumplir una de las tres condiciones para personas físicas, o dos de las tres condiciones para personas jurídicas.
PERSONAS FÍSICAS que cumplan UNA de las siguientes condiciones:
Durante los últimos 12 meses has percibido unos ingresos anuales superiores a 50.000 euros o bien tienes un patrimonio financiero superior a 100.000 euros, y solicitas ser considerado como inversor acreditado con carácter previo, y renuncias de forma expresa a su tratamiento como cliente no acreditado.
Acreditas la contratación del servicio de asesoramiento financiero sobre los instrumentos de financiación de la plataforma por parte de una empresa de servicios de inversión autorizada.
PERSONAS JURÍDICAS que reúnan DOS de las siguientes condiciones:
Que el total de las partidas del activo sea igual o superior a 1 millón de euros.
Que el importe de su cifra anual de negocio sea igual o superior a 2 millones de euros.
Que sus recursos propios sean iguales o superiores a 300.000 euros.
Reglas de valoración de una Startup según Founded by me:
How do I know if the valuation of a company is correct?
Entrepreneurs place their own value on their companies and there are a million opinions about valuations.
It is virtually impossible to correctly assess the value of a company. A good valuation to one person might be seen as hideous by another. FundedByMe will never judge the valuation of any of the companies seeking capital through its system and we are not financial advisors.
With that being said, we try to educate our entrepreneurs to help them make smarter decisions.
Rule No 1
The correct market price is what the market is willing to pay. This does not mean that the market is correct in its assumption regarding future returns or growth in asset values. The well-known US investor Warren Buffett put it correctly when he stated: “Price is what you pay. Value is what you get.”
So, it is hard to judge at the time of investment whether or not you will see your fortune melt away or grow at a tremendous rate.
Rule No 2
Remember that the offerings on FundedByMe have been priced by the seller, not through a market-driven process.
Rule No 3
Always remember why you invest. At FundedByMe we like to talk about Value From Investment (VFI), which is all those things you get out of your investment. Financial returns can be one, but it might also be the potential to be part of the next big thing in business. For others it's the joy of supporting an individual you like, a context to exist in, a good story to tell your friends, products you like, possible discounts, etc.
Rule No 4
You are solely responsible for any investment decisions. It is risky to invest in unlisted stock. You might never see your money again and it can be hard – not to say impossible – to sell stock in such companies. That said, some will make it big and pay back handsomely. Imagine if you were one of the first to join Facebook on its journey...
Rule No 5
Be prepared to lose everything.
The question remains how to correctly assess the value the entrepreneur says his or her company has. Rest assured that entrepreneurs are optimistic – that is why they became entrepreneurs in the first place – but sometimes their expectations seem sky-high.
Bear in mind that many of the companies on FundedByMe seek funds in order to grow, sometimes very aggressively. High growth affects the future value of a company very positively.
Other factors, besides growth, you should look for are:
Cash flow
Margins
Strategic position and potential in their sector
The existence of patents or trademarks (can be very important)
The team (most early stage investors would say that this the only thing they are looking for)
Realistic expansion plans
Competition
Risks they are facing
Traction (high growth in user base, increasing sales, press reports, etc.)
Also, consider what you as an individual can bring to the table. Crowdfunding is only partly about the funds a company can raise. It is also about the networks the companies can amass and as an investor you are part of that network.
Your individual experience from a sector or a specific type of investment might guide you but please also be an active information seeker, for instance through the Internet, but also by asking other FundedByMe investors. Crowdfunding is, after all, all about the crowd.
Also note that valuations differ enormously from sector to sector and from time to time. To get a hunch of what the situation is like right now you can always try and compare key numbers with those of listed companies in the same sector.
We recommend Equidam as a valuation service for entrepreneurs in order to bring a well-evaluated offering to the crowdfunding table.
si quieres hacerlo, hazlo ahora...
Que bonito... Se nota que Kat no conocía el paraíso español 😂
Arriesga tu dinero, el que tienes y el que no endeudándote, ten una idea, paga decenas de costes burocráticos en tiempo y dinero, leyes diseñadas para sacar dinero el Estado, CCAA, Ayuntamientos etc etc etc (x3)
Y ya, si eso, ganas dinero, eres un malvado empresario que ha de dejar en 50% de su proyecto para ser "redistribuido".
Los que están en el Parlamento solo un 36% tiene alguna experiencia en el sector privado (y dudo que en competencia libre o en algo cualificado). Así que a todos los que opinan que ser un malvado especulador o empresario les regalo la cuota de autónomos o una SL (3k€) y que lo demuestren.
Un pobre en España ya paga de los 1500€ de su nomina productiva total 500€ de impuestos, de lo que quede 21% IVA en el gasto, 7x% en hidrocarburos, luz, IBI, viñeta, zona azul, Ajd, IS...
Tras despotricar un rato 😂😂😂. veo complejo esas inversiones con esos costes y riesgos (el % de fracaso de startups es altísimo…).
En Usa llevan mucho con las SPAC y empresas directas de capital riesgo que sacan rondas de financiación, offerings... Esta mas regulado y es mas transparente y aun así han dado muchos sustos y problemas de pseudo estafas.
En España me da pavor que quieren empezar con las primeras. Y además con las condiciones de Mifid me temo que van a estar tan encorsetadas en la ley de emprendimiento que te van a llevar a ruinosas gestoras o bancos.
Que lo de Mifid tiene su cosa, no puedo comprar un SPY, QQQ, SLV... Pero sin limitación FI de bancos "super rentables" (para ellos).
Gracias por la info.