Cuando uno deja de crecer empieza a morir.
William S.Borroughs.
Hoy presento al mundo la evolución del sistema de Puru Saxena.
Un sistema de inversión cuantitativo que invierte en las empresas que MÁS CRECEN del mercado.
Lo que más vende, de la mejor calidad, al mejor precio.
Ultra Growth, Ultra para los amigos, formará parte de los sistemas de la Newsletter.
Enjoy.
EL SISTEMA
El sistema parte exactamente de los mismos factores que exploraba en el primer artículo de Ultra Growth.
Si te lo perdiste, aquí lo tienes.
El problema de este primer sistema, el sistema Puru Saxena, es sencillamente este:
56% de empresas perdedoras.
Drawdowns inasumibles de hasta el 87%.
Rendimiento por debajo del índice el 80% del periodo analizado.
Problema, que se convierte en virtud los últimos cuatro años:
Comprando exactamente el mismo tipo de empresas los últimos cuatro años tenemos:
82% de empresas ganadoras.
Drawdowns solo siete puntos superiores al índice.
Rendimiento por encima del índice llegando al 60% anualizado.
Invertir en empresas basándonos exclusivamente en el crecimiento de las ventas solo ha funcionado los últimos cuatro años. Y ha funcionado MUY BIEN. De ahí los extraordinarios rendimientos de los inversores Growth, Puru Saxena por ejemplo, los últimos años.
OBJETIVOS
El objetivo del sistema que presento nunca ha sido replicar la cartera de Puru Saxena.
Hacer esto no tiene ninguna gracia y además sería un ejercicio fútil. La cartera de Puru es pública, la puedes consultar en su Twitter, y copiarla cuando te venga en gana.
A partir de aquí los objetivos a la hora de mejorar el sistema de Puru son los siguientes:
Continuar capturando las empresas que MÁS venden del mercado.
Mantener el rendimiento BRUTAL (50% ) de los últimos 4 años.
Superar al índice durante todo el periodo de datos disponible.
Reducir el drawdown del sistema.
Con estas premisas de base añado varias condiciones y factores al sistema.
MOMENTUM: Ahora las empresas con una tendencia alcista de fondo escalarán posiciones en el ranking.
SORPRESA: Exploro el crecimiento progresivo en la sorpresa de los beneficios.
Las empresas que hayan declarado beneficios positivos en mayor cantidad de la esperada por los analistas, y lo hayan hecho de forma progresiva y recurrente en el tiempo, subirán posiciones en el ranking.
CALIDAD: El sistema contará con un extenso y multifactor apartado de análisis fundamental enfocado en la calidad y retornos de la empresa.
PRECIO: No todo vale. No vamos a comprar lo más caro sencillamente porque es lo que más vende. Voy a valorar la empresa con un sencillo “Price to Sales”.
Se trata de vender, ¿no? Entonces las empresas con un precio más bajo en relación con sus ventas también se verán impulsadas en dirección a la parte superior del ranking.
UNIFORMIDAD: Excluimos las empresas financieras, los REIT y las empresas de Real State, porque la forma de valorarlas es diferente.
LIQUIDEZ: Precio superior a 1$, volumen medio negociado los últimos 20 días de más de 20.000 acciones.
CORRUPCIÓN: Para acabar excluiré las empresas de países corruptos.
He dudado con España, al final la he metido. No todas las empresas españolas son un estercolero. Tenemos Inditex, Grifols, Más Movil y muchas más que no meten a políticos en sus Consejos a cambio de favores pasados. Favores, que acabamos pagando todos.
La corrupción empobrece al conjunto de ciudadanos de un país. A la larga, incluso a los que se benefician de ella.
BACKTEST
¿Cómo se ha comportado el sistema los últimos 20 años?
¿Cómo se ha comportado el sistema los últimos 10 años?
¿Cómo se ha comportado el sistema los últimos 5 años?
¿Cómo se ha comportado el sistema en el crack del año 2000?
¿Cómo se ha comportado el sistema en el crack del año 2008?
¿Cómo se ha comportado el sistema en el crack del año 2020?
¿Y en el periodo anterior al quinquenio “Ultra Growth”( 2000 a 2016)?
¿Y del año 2000 al 2010?
¿Cómo se ha comportado el sistema comprando en el TSX de Canada?
¿Y en el Toronto Stock Exchange?
CONCLUSIÓN
Ultra es un sistema que escanea las 4.851 empresas que cotizan en los EUA (si excluimos OTC) y encuentra las que más venden añadiendo criterios fundamentales de calidad y comportamiento de precio.
El sistema obtiene unos rendimientos medios del 27% anualizado, con un drawdowm similar al del índice de referencia (S&P500).
En el 80% de los periodos observados más del 50% de las empresas que el sistema compra resultan ganadoras.
Los últimos cuatro años el sistema, y el estilo de inversión Growth, han tenido un comportamiento excepcional, ofreciendo retornos del 50% anualizado. Superando ampliamente a la mayoría de índices y activos.
A pesar de esto el sistema por si solo no es garantía de nada. Aunque una estrategia haya tenido retornos positivos en el pasado, no tenemos ninguna certeza de que los vaya a tener en el futuro. El pasado no es una promesa del futuro, es una posibilidad.
Rendimientos pasados no son garantía de rendimientos futuros.
Seguro que has leído esta frase miles de veces. Es el comodín por excelencia de los productos financieros. Y además es verdad. El futuro no existe. Lo creamos nosotros. Sobre todo en lo que a economía y finanzas se refiere, que son básicamente construcciones humanas.
A partir de aquí hay que hacerse las siguientes preguntas:
¿Va a continuar la inversión “Growth” batiendo al mercado?
¿Persistirán las Bolsas en favorecer a las empresas que más venden?
¿Seguirán los inversores comprando crecimiento y presionando precios hacia arriba?
Si crees en las tendencias, y en su continuidad, tal vez este sea un sistema para ti.
Si por el contrario esperas el cambio de ciclo, el resurgir del “Value”, y la venganza de los tankers, tal vez este sistema no sea adecuado para tu visión del mundo.
Yo, por ejemplo, creo en las tendencias, aunque mi mente reptiliana siempre intenta adivinar giros bruscos dónde no los hay.
Intento corregir esto cada día. Luchar contra el animal que hay en mí. Un animal que quiere mantenerme vivo, aunque sea a costa de mantener mi cartera en la mediocridad. Las carteras no eran una prioridad hace 100.000 años. Escapar del león sí.
He activado Ultra en modo virtual. En unas semanas veremos cómo se comporta en relación con el S&P500.
Los suscriptores de la zona Premium disfrutarán de toda la información de las posiciones y movimientos de Ultra a partir de la próxima actualización de sistemas.
Espero que os haya gustado el artículo. Agradeceré que lo compartáis en Twitter o Facebook, o dónde os parezca, si os sobra algo de tiempo.
Un abrazo a todos/as.
NOTAS
¿Cómo funciona un Price to Sales ratio?
Price to Sales is a valuation metric that divides the current market cap by the revenues for the period. The price-to-sales ratio is an indicator of the value placed on each dollar of a company's sales or revenues. A low value may indicate undervaluation and a high value overvaluation.
Ranking:
Sistema: